美期中選舉戰況膠著，多元配置尋契機

(本文章由富蘭克林投顧提供，2022年11月)

期中選舉戰況膠著，兩黨分治機率較高中性看待，焦點回歸基本面

美國期中選舉追蹤：共和黨在眾議院贏面較高，參議院結果未明

本次美國期中選舉戰況激烈，根據CNN統計目前為止的開票結果，眾議院435個席次中，共和黨囊括 209席，領先民主黨的191席，共和黨表現不如選前預期，然預估仍有較高機率以微弱優勢贏得眾議院控 制權(過半門檻：218席)。參議院100個席次中改選35席，總計100席中，民主黨及共和黨各拿下48席及 49席，勝負仍難料，在三個關鍵搖擺州，喬治亞州幾乎已確認應會進入決選(依照喬治亞州的規定若無候 選人取得過半票數必須再進行決選，將於12/6舉行)，內華達州、亞利桑那州結果尚未出爐，除非任一黨 兩州都拿下，否則參議院控制權需要等到12/6才會揭曉(CNN，截至台灣時間11/10下午2點)。

市場表現：
共和黨紅潮未如預期，加上市場焦點轉向CPI通膨數據，壓抑美股11/9收盤下跌，史坦普500指數期貨盤小幅上揚，美債殖利率及美元(DXY)指數小幅下跌(彭博，截止台灣時間11/10下午2點)。

期中選舉追蹤：美國國會席次分佈

資料來源：CNN，截至台灣時間11/10下午2點開票結果。

若最終結果為兩黨分治，政策變動將受限，基本面主導中期市場走向

若最終結果為兩黨分治，政策變動將受限，中性看待：
若最終結果呈現兩黨分治，兩黨互相制衡之下， 不易拜登的政策推行，降低政策大幅變動的機率，財政支出受限將避免進一步加劇通膨及升息壓力。歷 史經驗顯示，國會及政府由不同政黨主導有利股市，根據LPL Financial(2022/2/16)統計1950~2021年 史坦普500指數表現，民主黨籍總統當政時，兩黨分治下的美股平均漲幅優於民主黨全面掌控國會的情 境(下左圖)，財政政策受限下預估對債匯市影響中性。

基本面主導中期市場走向：
中期市場走向仍將由宏觀經濟、貨幣政策、企業獲利等基本面因素所主導。 景氣呈現下行趨勢下，預期股市仍位處震盪測底階段，現階段建議以採取靈活配置的美國價值平衡型基 金為核心，並因應投資人風險屬性增持適合的債券型基金，首選以美元計價全球複合債型基金，保守可 搭配具防禦性的美國公債或政府擔保抵押債。儘管總體經濟環境存在逆風，並不代表要完全撤離股市， 看好具備抗景氣循環、通膨轉嫁機制和受惠低碳經濟轉型趨勢的基礎建設及公用事業產業，以及精選高 品質龍頭股的美國股利成長型股票基金，並透過長期定期定額策略參與生技及科技產業創新商機。

多元配置，震盪中尋找投資契機

核心配置：富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

全天候的收益投資策略：
彈性靈活策略：
彈性靈活調整資產配置以適應景氣變化，分散配置股票、債券、可轉換證券，目前債略高於股。
股市佈局攻守兼備：
現階段側重價值與防禦，金融與能源股評價面便宜且受惠通膨與利率上揚環境，公用事業與民生消費則屬內需導向較不受地緣政治與經濟循環影響，同時搭配具中長線創新機會的科 技與醫療，均衡布局、攻守兼備。
債券兼顧收益與品質：
配置以美國非投資級債為主，並搭配高評等投資級債及公債，兼顧收益與品質。

穩健首選：抗景氣循環且受惠低碳經濟轉型

美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)
全球化佈局，攻守兼備：
涵蓋公用事業、運輸、能源、通訊基建等，因應景氣靈活調整。九月底基金配置為北美56%、歐洲28%、亞太11%、現金5%，產業布局兼顧『防禦47%、景氣連動27%與新興趨勢22%』商機。 基金對應指標為OECD 七大工業國通膨率+5.5%。(摘自基金公開說明書)*
多元幣別及股份：
歐元、美元避險及澳幣避險，且有累積及配息型股份，滿足不同需求。

資料來源：基金配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2022年9月底。
(1)理柏資訊，依據理柏環球分類，2022年10月底更新；
(2)基金成立時間以美元A1股季配息股份為準。A1股自2018年9月10日停止受理新投資人申購，既有投資人並不受影響。基金績效取自理柏資訊，台幣計價截至2022/10/31，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。
*依據基金公開說明書，本基金之指標為OECD七大工業國通膨率+5.5%，惟OECD(經濟暨合作發展組織)公布之七大工業國通膨率會落後3~4個月時間，因此指標使用的數據和基金績效之間會有時間落差。

精選基金

• 7252 富蘭克林坦伯頓全球投資系列穩定月收益基金美元A(Mdis) (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)
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• 6803 美盛凱利基礎建設價值基金A類股美元增益配息型(M)(避險)(本基金之配息來源可能為本金)
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• 6804 美盛凱利基礎建設價值基金A類股歐元累積型
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