【資本集團看法】聚焦亞洲投資前景

(本文由資本集團Capital Group提供)暸解資本集團

• 中國作為全球供應鏈的關鍵一員，其經濟發展對全球最大的貿易集團「區域全面經濟夥伴關係協定」以至全球經濟的未來方向帶來影響。

• 多個長期趨勢為亞洲經濟增長鋪路，包括數位化、雲端計算及電子商務。

• 發掘那些在持久增長趨勢的支持下，有潛力實現穩定和強健增長的企業，將是成功投資的關鍵。

演變中的全球貿易模式

自新冠肺炎擴散成為全球大流行以來，疫情已持續一年多。封鎖措施繼第一波疫情爆發後時斷時續，使許多企業和民眾都難以適應。

儘管如此，全球貿易仍保持增長及發展的軌道。在2020年11月，亞太區內15個國家簽訂了《區域全面經濟夥伴關係協定》（RCEP）。這項貿易協定的成員國包括東協十國1 、中國、日本、南韓、澳大利亞及紐西蘭。雖然要充分顯現貿易協定的長遠效益仍為時尚早，但RCEP協定締造了全球最大的貿易集團。RCEP協定的成員國人口總數及國內生產總值佔全球近三分之一。2

基於中國面積寬廣、人口眾多，其貢獻比其他RCEP成員國尤為突出。中國作為全球供應鏈的關鍵一員，其經濟發展對該貿易集團及全球經濟未來帶來影響。
 

為亞洲經濟增長鋪路的長期趨勢

資本集團一直密切關注亞洲出現的長期趨勢，同時深入研究區內獨特的人口結構狀況，並從以下領域發現若干吸引的長期增長機遇：

1. 行動科技提供日常服務

在長期趨勢中，面對大型及增長型消費者群體的數位平台可能繼續蓬勃發展，在行動科技助長下尤甚。舉例來說，Reliance Industries是印度數位科技普及的潛在受惠者。這家印度綜合企業集團建立了全球數一數二的通訊網絡，在數年之間便擁有超過4.1億名用戶3。至於金融業，大型私營銀行的利潤持續增長，市場佔有率亦不斷提高，部分原因是透過手機應用程式接觸鄉郊地區的新客戶。它們具備良好條件，可從實力稍遜的貸款機構搶佔市場份額。


行動網路快速普及形成的另一個現象，是湧現出大量的本土社交媒體網絡。這種情況以中國尤甚：當地擁有部分規模在全球數一數二的社交媒體網路，雖然其中很多僅於本土營運。
 

2. 電子商務和數位支付的長期發展

在2020年，亞太地區將佔全球電子商務銷售額超過60%，多於美國銷售額的三倍。與此同時，在邁向無現金社會的趨勢下，數位或行動支付日益普及。在中國、南韓及其他亞洲國家，電子錢包支付應用程式近年來受廣泛應用。


印度的數位支付普及率的升幅更特別明顯。另外，新加坡公司Sea Ltd亦進軍東南亞的電子商務和數位支付市場，該地區的年青人口及數位科技愛好者對此類服務需求龐大。

3. 生物科技增長亦獲監管機構支持

中國目前致力於發展本土生物科技業，相關企業一直增強研發實力，以加速生物製劑的開發及製造流程。監管機構亦已加快先進療法的審核時間，並延長專利保護期限、打擊貪腐及擴大政府開支。

同樣值得注意的是，中國政府允許外國製藥商參與龐大的中國市場。無論中國政府如何提振國內企業，都希望民眾能受惠於最有效的藥物。不只中國，南韓亦也努力發展該國的生物科技業。

4. 旅遊需求復甦的漣漪效應

在新冠肺炎疫情爆發之前，每年約有1.5億亞洲人首次外遊。預計在未來20年，由於中產階層人口迅速增加，亞洲將佔航空客運增量約50%6。

亞洲和世界其他地區的旅遊需求復甦可以產生強大的漣漪效應，刺激對一系列產品和服務的需求，並有助帶動不同行業的就業增長。其中包括飛機製造商、噴射引擎製造商、酒店、賭場及餐館。在缺乏本土大型企業應對需求的情況下，空中巴士（Airbus）和波音（Boeing）等跨國企業有望從中受惠，因為當全球航空客運量回升時，這兩家商用飛機企業可望填補需求差距。
 

5. 後疫情時代的暢旺發展

投資人是否應預期未來數年市場波動將會加劇？隨著市場預期全球經濟在民眾開始接種疫苗後復甦，許多在疫情期間遭受重創的企業估值上升。

鑑於當前市場情況，尋找受惠數位化及全球支付等長線增長趨勢，具潛力在未來實現強健增長的企業，將是關鍵所在。

然而，當市場波幅重現時，預期企業估值的離散程度將會擴大。在這種情況下，審慎挑選標的將有助於投資人發現潛在贏家。

以上內容若涉及個股、類股或產業，僅為參考舉例，不代表個股、類股或產業推薦，且不為未來投資獲利之保證，亦不一定為基金未來之持股。

資料來源(除特別說明)：資本集團，中租投顧整理，以上資料時間(除特別說明)：2021/3/19