富蘭克林印度，如何從新興股市中脫穎而出？

(本文章為富蘭克林投顧行銷資訊，2023年12月)

印度於12月首週週末舉行四個地方政府的議會選舉，莫迪總理所屬執政黨人民黨贏得三個關鍵省份的選舉，包含在中央省繼續保持控制權，並在拉賈斯坦省與恰蒂斯加爾省，自反對黨國大黨手中取得控制權，強化投資人對於莫迪總理於2024年全國大選中順利爭取第三個任期的樂觀預期，推動印度股市走強並突破9月前波高點，再創歷史新高價位。

人口結構、改革紅利、地緣政治三大優勢，型塑印度強勁成長前景

印度擁有人口結構、改革紅利、地緣政治三大優勢，為推動經濟強勁成長的主要關鍵，也讓印度有望在2027年超越德國與日本，成為繼美國與中國之後，全球第三大經濟體。首先，印度總人口持續擴增、中產階級強勁成長，更重要的是撫養比改善、有大量正在進入勞動市場的年輕族群，對比歐洲日本等成熟國家甚至如中國這樣的新興市場皆已開始面臨人口老化問題，印度的優勢不言可喻。

另一項重要的結構性驅動因素在於過去數年的政策改革，在莫迪總理領導下，印度的改革治理取得重大進展，過往印度有相當大規模的地下經濟，但目前已有更大程度朝向正規發展，此為相當巨大的轉變，這進一步透過GST消費稅、所得稅的稅基擴大，讓政府獲得更多稅收，這也轉化為企業環境結構狀態的更大改善。最後，在全球地緣政治風險升溫的環境下，印度反而受惠，主要在於自中國移出的製造業轉進，為印度帶來巨大的長期機遇。

本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

印度企業擅於將本國經濟成長轉化為企業獲利進而反應於股價

印度SENSEX指數未來12個月預估本益比20.95倍，約為十年長期平均值1個標準差之上的位置，印度股市的評價水準偏高往往是投資人佈局印度股市的擔憂，然而，印度經濟成長動能強勁，過去經驗顯示印度GDP與企業獲利成長的相關性居主要新興經濟體之冠，突顯印度企業往往能將本國經濟成長轉化為企業獲利，因此即便印度股市評價水準偏高，但強勁的企業獲利成長仍有望進一步推動股價走揚，統計過去十年MSCI新興市場指數年化報酬率為2.49%，但MSCI印度指數年化報酬率高達9.54%(彭博資訊，截至2023/11/30)，突顯印度股票的投資吸引力相當明確。

以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

富蘭克林坦伯頓印度基金，掌握印度結構性加速成長的投資機會

富蘭克林坦伯頓印度基金透過內需消費、金融深化、高階科技與基礎建設四大題材佈局，掌握印度結構性加速成長的投資機會。

進入2024年，印度即將於四至五月舉行五年一次的國會大選，勢必將造成金融市場的波動性上升，然而，著眼印度總體經濟環境與企業獲利前景展望優異，加以印度國內資金動能穩定，應有助推動印度股市的長期表現，建議投資人可採取逢回加碼或持續定期定額投資策略，將印度市場納入投資組合。

富蘭克林坦伯頓印度基金績效

資料來源︰理柏資訊，以美元A股累積型股份為準，原幣計價統計至2023/11/30。波動風險為過去三年月報酬率之年化標準差。 基金過去績效不代表未來績效之保證。

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