(本文章為保德信投信行銷資訊，2024年05月)
中國股市經過1月份恐慌性下跌後，市場籌碼已獲得出清，2月起在市場流動性回升下，指數迎來估值修復， 滬深300指數自2/2落底後反彈至今最高上漲16%，目前指數底部確立且震盪向上，預估滬深300指數短期可望在3600-3750區間波動，能否站穩年線將是關鍵，而中長期走勢將取決於經濟數據能否持續轉佳。
市場機會與展望
機會一：政策利多提升投資信心
- 房地產是影響中國經濟的重要因素之一，5/17中國政府祭出房地產政策，其中特別下調一套房和二套房首付比例、全面取消房貸利率下限等，以刺激購房需求；其他內需方面的政策也陸續出台，包括生產設備舊換新、汽車和家電補貼等，可望為下半年經濟增長帶來邊際助力。
- 資本市場方面，4月中公布的新國九條，為資本市場提出新的指導性框架，內容包括提高資本市場分紅率、加大上市公司退市監管、嚴懲財務造假、打擊量化和私募亂象、並鼓勵中長期資金入市，有利市場投資氣氛。
機會二、經濟底部訊號已浮現
- CPI是觀察中國內需狀況的數據之一，4月份CPI較前月回升，雖然回升幅度仍偏溫和，但方向性已較為確定，隨著基期效應減弱，下半年CPI將存在較明顯的回升空間，預計年內保持溫和復甦態勢，也顯示內需持續修復當中。
- 總經與企業表現部分，預估2024年GDP增長+5%，全A股企業獲利+4.7%，其中金融+4.2%，非金融+5.1%，紛紛重回成長軌道，企業獲利成長亦有機會帶動股市投資氣氛更加熱絡。
機會三、A股入市意願提高
- 隨著人民幣匯率回穩，代表外資的北向資金於2-5月持續流入，今年截至5/24已流入887億元人民幣；另一方面國家隊資金陸續進場護盤，市場成交量自谷底升溫，兩市月均量自1月份不到8000億人民幣的規模，目前月均量已提升至8000億元以上，顯示政策和資金挹注，市場情緒止穩，入市意願提高，整體A股風險偏好明顯增溫。
- 我們認為，目前A股無論是經濟面或是評價面都已經出現落底訊號，現階段的反彈主要是反映政策預期和資金流向，若後續經濟數據持續且明顯改善，將可望催化下一階段的A股行情。
鎖定「更」具品牌知名度的中國龍頭股
PGIM保德信建議在挑選中國基金時，可鎖定100%投資A股的主動式基金，來參與A股的投資價值與成長潛力，並聚焦長期基本面穩健的大型股，其EPS長期優於整體A股，也是外資、公募基金等主要投資標的，增添追求超額報酬機會。
【保德信投信獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。 投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。 本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。 投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。 有關基金應負擔之費用已揭露於本基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網(https://www.pgim.com.tw)或公開資訊觀測站(https://mops.twse.com.tw)查詢。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
保德信投信股份有限公司
台北總公司：110台北市信義區基隆路一段333號14樓 Tel：(02) 8726-4888 Fax：(02)2763-8889
台中分公司：407台中市西屯區市政路402號5樓之5 Tel：(04)2252-5818 Fax：(04)2252-5808
高雄分公司：804高雄市鼓山區明誠三路679號5樓 Tel：(07)586-7988 Fax：(07)586-7688
