基金開箱 2024/08/23

投資美國怕漏接？成長雙引擎全面網羅優質贏家

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(本文章為摩根投信行銷資訊，2024年08月)

本篇目錄

投資美國的成長雙引擎是什麼？
品質成長股，才是成長股的MVP
REITs與基礎建設成長趨勢向上，深具增長空間
REITs與基礎建設成長趨勢向上，深具增長空間
精選基金

投資美國的成長雙引擎是什麼？

美國股票市場規模居全球之冠*，美國企業長期獲利為全球 2.4倍**，全球Top50創新力企業更有50%來自美國***。究竟要如何布局，才能進一步抓住美國市場的成長動能？

摩根大美國領先收成多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金或收益平準金)，左手布局「美國品質成長股」，右手抓住「美國實質資產股票」投資契機，掌握美國股票市場的兩大成長引擎，全面網羅優質贏家。

*資料來源: 證券業暨金融市場協會(SIFMA)，資料日期2023年底。** 資料來源: Bloomberg，摩根資產管理，資料日期2007.12.31-2024.03.31。***資料來源: BCG Global Innovation Survey 2023，資料日期2023年。

品質成長股，才是成長股的MVP

本基金鎖定美國品質成長股，選出各產業中的MVP。有較佳品質的成長型企業更有潛力在成長股中表現勝出。舉例而言，股東權益報酬率(ROE)比率越高，代表為股東賺回的獲利越高；負債比率、利息覆蓋率比率越低，代表公司財務風險越低；現金流量應計比率(cash flow accrual ratio)較低，代表創造實質現金流能力越好。

品質成長股在追求強勁股價動能的同時，體質相對更強健。正因如此，美國高品質股票及美國成長型股票指數從2000年以來的累積表現，都優於美股指數及全球股票指數，顯示在成長股的投資中加入「品質」的篩選指標，更有機會提升長期投資優勢。

圖一：2000年以來各指數累積總報酬表現(%),美元計價

資料來源：Bloomberg, 資料日期1999.12.31-2024.03.31。參考指數：美國股票為MSCI USANet Total Return USD Index, 美國成長型股票為MSCI USA GrowthNet Total Return USD Index, 美國高品質股票為MSCI USA Quality Net Total Return USD Index, 全球股票(含新興市場)為MSCI ACWI Net Total Return USD Index。過去表現並非目前及未來績效的可靠指標。圖示僅以前述指數試算，並非代表基金之表現，投資人無法直接投資於指數。

圖二：品質成長股涵蓋多元機會

資料來源：公司資料, 摩根資產管理整理, 資料日期2024.04.。個股僅為舉例，絕無推薦之意，亦不代表基金必然之投資。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。僅供投資舉例參考，未來實際操作仍將依投資團隊決策而定。

REITs與基礎建設成長趨勢向上，深具增長空間

人人都愛當包租公、包租婆，美國房價趨勢長期向上，但自2000年以來美國REITs指數長期的總報酬更勝全美房價指數，美國REITs相較美國其他另類資產，表現也更為突出。而且，隨著基礎建設法案加持，美國的基礎建設投資金額缺口，也顯示未來增長值得期待。

圖三：美國房價長期趨勢向上，REITs表現更勝一籌

全美房價指數(右軸)及美國REITs指數(左軸)2000年以來走勢

資料來源：Bloomberg, 資料日期1999.12.31-2024.01.31, 全美房價指數為S&P/Case-Shiller全美房價指數, 美國REITs指數為FTSE NAREIT All Equity REITs Index。圖示僅以前述指數試算，並非代表基金之表現，投資人無法直接投資於指數。僅供投資舉例參考，未來實際操作仍將依投資團隊決策而定。

圖四：美國基建投資趨勢向上，且投資缺口顯示增長空間仍大

美國2016-2040年累積基建投資金額及需求預測值(兆美元)

資料來源：Global Infrastructure hub, 資料日期2024.04。

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