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2024/08/23
AI電力需求 基礎建設掌握趨勢商機
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(本文章為富蘭克林投顧行銷資訊，2024年08月)
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通膨放緩，導致全球主要央行能結束緊縮立場並轉向寬鬆；從過去歷史來看，利率見頂之後，基礎建設的表現通常會優於全球股票。
基礎建設相較於固定收益證券來說，更具資本增值的潛力，再加上多個長期主題所驅動，包括減碳、大規模網路投資以及人工智慧和數據成長的動力。
觀察近期的週期，利率見頂創造了顯著的投資機會；上市基礎建設的表現仍落後於廣泛的股票市場，整體評價更具吸引力。
資料來源: 富蘭克林證券投顧整理，2024/8。
富蘭克林坦伯頓基金集團美盛凱利投資常務董事 尚恩·赫斯特(Shane Hurst)表示，由於通膨放緩，導致全球主要央行能結束緊縮立場並轉向寬鬆。從過去歷史來看，利率見頂之後，基礎建設的表現通常會優於全球股票。去年10/19殖利率大幅滑落120個基點至12/27的低點，基建漲幅超過全球股票；來到今年，殖利率再度攀升82個基點(截至5/29)，基建及公用事業依然維持上漲，明顯看出對殖利率的反應開始呈現鈍化；從殖利率走勢來看基礎建設或公用事業，可知機會大於風險。
資料來源: 彭博資訊，2024/05/29。基礎建設為富時已開發國家基礎建設指數；全球公用事業為MSCI全球公用事業指數；美國公用事業為史坦普美國公用事業指數；美國綜合債券為彭博美國綜合債券指數；全球股票為MSCI AC世界指數。 ‹以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數›
富蘭克林證券投顧表示，美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)掌握全球基礎建設商機， 具有順應潮流、佈局全球及貼近生活三大特色，投資範疇涵蓋傳統公用事業，加上跟隨時代演變而產生的新趨勢型態的基礎建設(機場、鐵公路、通訊設施及能源儲備等基礎建設)； 投資區域分佈於北美54%、歐洲39%、拉美4%；投資領域包含鐵公路運輸、機場服務、水利資源、行動網路及能源電力配送，與我們的生活息息相關。
資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團凱利投資，投資配置截至2024年6月底。 投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
在人工智慧(AI)的推動下，數據中心在美國的用電量占比將持續攀升；生成式AI需要大量運算，雖然亞馬遜、Google與微軟均已投資數百個太陽能和風能項目， 但這些能源太過仰賴氣候，不穩定性也對電網容量構成挑戰。尚恩·赫斯特(Shane Hurst)分析，由於人工智慧的強勁數據需求，將導致電力需求增加、 電力基礎設施的資本支出增加以及再生能源發電的成長，以滿足超大規模公司的加速需求。我們認為市場對許多再生能源公司的看法非常保守， 因為許多公司的交易水準僅考慮了現有運營資產的價值，而未考慮未來成長的價值。
富蘭克林坦伯頓基金集團美盛凱利投資常務董事 尼克．蘭利(Nick Langley)提到，關於美國大選對基礎建設的影響，美國大選是一個經常出現的話題，我們不知道誰能當選。如果賀錦麗當選，可能會推動更多的再生能源，少一點化石燃料；另一方面，如果川普當選，將看到化石燃料有更多進展，而減少再生能源。
然而，我們認為他們任一方都不會影響任何已經在計畫階段的項目，矛頭會指向更遠的地方，例如，川普將矛頭指向綠色氫，而這實際上是2030年才會面臨的問題。比起產業的風險，我們更關注大方向，因為川普可能會導致通膨回歸，而這將比其他任何事情都有更大的影響。
資料來源：彭博資訊，截至2023年10月31日。全球基礎建設指數為 DJ Brookfield Global Instructure Index，2000年以MSCI世界公用事業指數為代表 ‹以上試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數› ‹本文提及之經濟走勢預測，不必然代表基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書›
