(本文章為百達投顧行銷資訊，2024年10月)
2024年9月美國正式進入降息循環，按照過往經驗，降息後未來12個月美股表現可期。從總體經濟與市場指標來看，美國經濟衰退風險機率低，經濟增速緩步成長，控制通膨的目標逐步達成，又適逢美國總統選舉年，第四季的行情不容小覷。
百達投顧認為，股債市中性偏多格局不變，建議投資者可擇優布局。在產業方面，AI將推動軟體、半導體、能源、公用事業、媒體與娛樂等產業的獲利表現，股市上漲可望更加全面，不像上半年集中於特定產業龍頭。第四季市場輪動快、震盪仍大的狀況下，優質企業表現可望脫穎而出；另一方面，由於降息步伐應是循序漸進，現階段公債殖利率再快速下滑的空間有限，公司債殖利率則相對較具吸引力。
本文目錄
全球主要央行啟動政策轉向，迎接降息新時代
展望2024年第四季，全球主要央行除日本外，至2025年底前，降息方向不變。美國聯準會已展開寬鬆貨幣政策週期，顯示美國認為通膨得到控制，利率具有調降空間，以應對經濟成長可能放緩的隱憂。
瑞士百達資產管理認為，目前總體經濟已經從「通膨週期」轉向「成長週期」，利率不再受通膨箝制而必須維持於高檔，意味著傳統的多元化資產配置可以有效抵禦風險，債券仍有配置的必要性。
對中小企業，全球央行開啟降息循環，表示資金壓力將更快緩解，有利其股價表現。
在各區域方面，歐洲經濟出現回暖跡象，通膨持續降溫；日本薪資上漲將帶動經濟正常化，各產業實質薪資顯著成長，表示結構性調整有利日本股市表現。
掌握不確定市場下的穩健成長機會：AI、缺電、抗波動
AI將推動軟體、半導體、能源、公用事業、媒體與娛樂等產業的獲利表現，從「驚奇7」的獲利表現與「非驚奇7」的差距縮減可以推測，股市漲幅應有機會從科技類股擴散至其他產業。百達投顧表示，百達機器人科技策略、百達數位科技策略和百達能源轉型策略，均可望受益於AI及半導體題材成長、人形機器人、終端應用以及用電量增加的巨大成長機會。
百達投顧指出，Fed雖已降息，但後續幅度具不確定性，百達Quest全球永續股票策略投資範疇篩選出抗波動的優質企業，在營運範疇內具有護城河優勢、財務狀況穩健、負債比率較低且能夠創造穩健獲利，表現可望脫穎而出；對於希望把握債券高殖利率投資機會的投資人，百達全球非投資等級債策略兼具殖利率高與ESG高評價，在參與高殖利率機會的同時，亦透過嚴謹選債與ESG評量來降低風險。
2024年第四季推薦基金及投資理由
| 基金名稱 |
推薦理由 |
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百達-機器人科技（基金之配息來源可能為本金）
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- 全球規模最大的機器人主題基金，規模超過3,000億台幣1
- 聚焦AI半導體，投資晶片製造、AI運算、AI應用軟體
- 參與人形機器人商機，布局美國、日本及台灣發展關鍵企業
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百達-數位科技
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- 產業多元：搭上人工智慧應用熱潮
- 聚焦龍頭：超過9成比重布局集中大型股2
- 終端應用：題材涵蓋電子商務、應用軟體、線上廣告
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百達-能源轉型(基金之配息來源可能為本金)
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- 基金布局在開源、節流、新科技，一檔通包能源轉型關鍵
- 科技驅動能源轉型，將迎來帶來巨大的成長機會
- 投組三分之一3比重配置能源轉型關鍵要素：半導體
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百達-Quest全球永續股票(基金之配息來源可能為本金)
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- 全球布局：精選約120檔大型優質企業
- 雙重篩選：獨特4P量化選股及ESG指標
- 波動更低：報酬貼近指數，但波動更低4
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百達-全球非投資等級債(基金之配息來源可能為本金)
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- 兼具殖利率高與ESG評價高，把握降息起始點的高利率投資機會
- 納入ESG因子，減碼低信評及能源債部位，降低違約風險
- Fed 首次降息後，ESG非投資等級債表現較佳
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投資人投資非投資等級債券基金不宜占其投資組合過高之比重。非投資等級債券基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，非投資等級債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人申購前宜考量個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短。
收益型股票基金：基金投資之企業，其股息配發時間及金額將視個別企業之決定（如部份企業可能決定一年配發一到二次）。基金配息級別配息金額之決定，主要是透過對投資企業長期股利配發記錄之追蹤做未來一年內股利金額之預估，並在考量相關稅負及扣除相關成本費用後，始決定每月基金每單位之配息金額。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付，任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金配息級別得分派淨投資收益、已實現資本利得、未實現資本利得及資本，投資人應瞭解分派可能減少本基金淨值。總代理人備有本基金近十二個月內由本金支付之股利相關資料供投資人查閱，投資人得致電總代理人(02) 6622-6600 索取或至總代理人公司網站 (www.assetmanagement.pictet) 下載。
本基金投資於美國Rule 144A債券，該等債券屬私募性質、較可能發生流動性不足、財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。
百達-機器人科技、百達-數位科技、百達-能源轉型、百達-全球非投資等級債：基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。
百達-機器人科技、百達-數位科技、百達-能源轉型為盧森堡註冊之開放公司型基金(SICAV UCITS)，目前管理費為2.3%。百達-Quest全球永續股票管理費為1.55%，百達-全球非投資等級債管理費為0.7%。
有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。本基金其他 ESG 資訊可參閱境外基金觀測站 ESG 基金專區 (https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp) 或百達投顧網站 (https://am.pictet/-/media/pam/taiwan/pdf/esg-disclosure-report_tw.pdf)。
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