投資觀點
2024/06/24
中租觀點：日股短期盤整中場休息，利多題材續發酵，把握逢回分批進場
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(本文章由野村投信提供，中租基金平台編輯，2024年06月)
日本股市第二季以來面臨政策雜音、殖利率彈升等因素陷入震盪盤整下跌1.3%，過去領漲的半導體個股回檔修正，同時利率敏感型的產業表現也明顯疲軟，呈現中場休息的態勢。
本文中租基金平台匯整了：
但今年以來（截至6/18）TOPIX日本東證指數上漲16%，在外資持續的追捧下，依舊保持領先歐美及新興市場等主要股市表現。
資料來源：Bloomberg，2024YTD為2023/12/29~2024/6/18，Q2以來為2024/3/28~2024/6/18。新興市場採用MSCI指數。 投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測
近月，市場對日銀(BOJ)將繼續升息以支撐重貶不止的日圓的預期增強，日本10年期公債殖利率一度揚升至1.1%。儘管6月會議宣布維持當前的貨幣政策不變，但預告將縮減長期國債收購額，具體的減額計畫將待7月會議再行決定，貨幣政策的不確定性仍未消除、對日股也造成壓力、產業表現分歧，部分利率敏感型產業（如：房地產）表現疲軟。
資料來源：野村投信，資料日期：2024/06/17。 投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
日本國土交通省近日發表聲明指出5大車商涉嫌造假測試數據，包含豐田(Toyota)、馬自達(Mazda)、本田(Honda)、鈴木(Suzuki)和山葉(Yamaha Motor)等，分別在安全測試期間偽造或提交錯誤數據，消息傳出也嚴重打擊投資人信心，相關股票持續遭到拋售，股價短期內大幅下跌。以指數成分股權重最高的豐田(Toyota)為例，該公司6月以來(截至6月17日)股價已下跌10.73%，拖累整體日股表現。
資料來源：野村投信，資料日期：2024/06/17。 本文不做個別公司個股銷售及推薦之用，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的，基金投資組合因時而異，請投資人留意。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
儘管短期日股面臨政策雜音等因素陷入震盪，但日本企業仍持續完善公司治理，提升資產負債表上的資本效率和積極回饋股東，企業未來的成長價值、與股東權益回報率(ROE)等基本面仍持續看好，預估未來2至3年的時間此行動將持續發酵，日股將持續享有價值重估(Re-Rating)的上漲動能，日股榮景才正要開始，建議投資人可把握日股逢回分批進場的單筆布局機會，定期定額則可善用中租基金平台「自動加減碼功能」的系統設定，適時為您逢低加碼。
2024年春鬥初步結果， 針對大型企業調薪幅度達到5.28%1，是近33年來最大的一次，有望提振內需消費並帶動消費支出成長，極大幫助日本內需市場及經濟發展。
日本企業將持續完善公司治理，提升資產負債表上的資本效率和積極回饋股東，預估未來2至3年的時間此行動將持續發酵，日股有望持續享有價值重估(Re-Rating)的上漲動能。
相較於持續創新高的美股、台股，日股本益比不到20倍，評價相對低，加上日股近期進入整理修正，相當適合投資人逢低加碼布局。
日企持續繳出亮眼表現，市場樂觀預估日企2023財年盈餘(EPS)年增率達到15%，超越美國及歐洲股市表現，同時也再度上修2024財年盈餘(EPS)年增率至11%。2
資料來源：(1)日本工會總聯合會(Rengo)， 2024/3；(2)高盛，2024/5/13，日本財年為每年4月至隔年3月止。
