投資觀點
2024/07/18
百達觀點：AI 帶動缺水缺電題材，5大投資主題鎖定趨勢
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(本文章為百達投顧行銷資訊，2024年07月)
許多投資人都好奇，股票市場漲勢能延續多久？
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全球股市在過去八個月已經上漲了約26％，支持股市目前上漲趨勢的主要因素是經濟前景依然穩健，通膨風險似乎已經減弱。
即使全球股票的估值看起來有些高估，但鑑於經濟成長穩定、企業獲利前景改善以及更多降息的可能性，瑞士百達資產管理相信風險平衡，有利於股市加碼、債券中性和現金減碼的立場。
近兩年大型科技股帶動股市，科技族群已成為全球股市的火車頭，長期漲勢可期；生技類股則受惠新藥連發、併購消息頻傳，漲勢可喜。隨著AI（人工智慧）成長增加的電力需求，將進一步提升能源與公用事業產業的獲利前景，水、電、林木題材因此再次受到關注，能增強投資組合的防禦性。
百達機器人科技策略資深經理人Daegal Tsang著眼於AI掀起的下一波變革，認為人形機器人正在興起，機器人科技領域的半導體產業鏈上游製造供應商將受惠於此趨勢，全球人形機器人市場將經歷顯著成長，預計 2023 年至 2028 年複合年增長率 (CAGR) 為 50%。
投資團隊將機器人科技定義為三個面向：機器人、自動化與AI。
資料來源：瑞士百達資產管理， 2024。 排除造成重大環境和/或社會危害的有爭議的武器和活動公司。瑞士百達資產管理保留對執行排除標準的權利，並得視情況偏離第三方資訊。更多訊息請參考瑞士百達資產管理責任投資政策。此投資指引為內部指引，可在基金公開說明書的範圍內隨時更改，恕不另行通知。
談到機器人，傳統的工業機器人多指以高速精密自動執行一個或多個任務的機器，如今在機器視覺與AI應用的快速發展下，機器人正變得更智慧、更全能。
自動化影響力遍及所有產業，包括所有利用硬體或軟體解決方案，以改善與顛覆現有流程。範疇如機器人技術、軟體、專家系統、傳感器和遙測、通訊、光電學、過程測量和控制、無線應用、系統整合、測試和測量等等，皆是機器人科技進步的關鍵。
AI是指能夠感知環境、處理複雜數據並獨立運作的機器所展現的能力，為開發進階的自動化／機器人解決方案所需，涉及圖形處理、雲端計算、圖像識別、自然語言處理或決策工具。
百達生物科技策略投資團隊表示，2024年市場預期升息觸頂，在3大動能：併購熱潮、監管放寬、關鍵新藥支持下，看好2024年併購數量與新藥核准動能再創新高。
投資團隊定義該主題為：「生物及科技的創新」。投資範疇囊括：新治療機制、科技平台與舊藥新改。
資料來源：瑞士百達資產管理，2024/7。 瑞士百達資產管理保留對執行排除標準的權利，並得視情況偏離第三方資訊。更多訊息請參考瑞士百達資產管理責任投資政策。此投資指引為內部指引，可在基金公開說明書的範圍內隨時更改，恕不另行通知
新治療機制代表，新興生技藥物能夠提供新的治療方式，搶先上市，有利站穩市場龍頭地位。
科技平台意味著透過改變細胞、基因或是蛋白質來尋找新療法，常用在罕見疾病治療上，而罕見疾病用藥通常較快被核准。
舊藥改良，拿舊藥來開發新藥的失敗風險較低，上市後可望降低醫療支出，如住院及副作用管理，使藥商具有更高的定價能力。
百達-生物科技（基金之配息來源可能為本金）與市場上同類型基金較不同的是，不單只鎖定關注製藥巨頭，更強調配置在多元疾病類型、聚焦在中小型股。
投資在多元疾病類型的優勢在於，大型生技公司持續渴求擁有已通過臨床二期試驗資產的高潛力公司，而這些高潛力公司多是專注於單一罕見疾病的中小型企業，在尖端領域掌握獨特的專利技術，很可能會吸引潛在大型生技公司的併購意願。
此外，大型生技公司面臨未來5年內專利藥物到期的專利斷崖，預估將導致失去1,500億美元專利藥品的銷售額，急需補充專利藥物的產品線，因此大型生技公司瞄準手握專利的中小型生技公司，從2023年創下歷史最多的併購交易數量紀錄就可見一斑。
已有許多跡象顯示，AI所需的發電冷卻需要耗費大量的水資源，例如生成式AI「ChatGPT」回答5個至50個問題，就得「喝」500毫升的水量。
百達投顧表示，AI快速興起也帶動缺水缺電題材，百達能源轉型策略也受益於半導體次主題，延續2023年的強勢表現，尤其是晶片與半導體設備商，從生產再生電力到提高使用效率，投資範疇含括再生能源、能源效率和促成科技。
資料來源：瑞士百達資產管理，2024/7。 瑞士百達資產管理保留對執行排除標準的權利，並得視情況偏離第三方資訊。更多訊息請參考瑞士百達資產管理責任投資政策。此投資指引為內部指引，可在基金公開說明書的範圍內隨時更改，恕不另行通知
電力公司與氣候變遷關係密切，電力產業佔全球碳排放量的三分之一，如何發電更是影響全球淨零轉型的關鍵。
公用事業可以在能源密集型產業的去碳過程中發揮關鍵作用，如果電力公司能夠減少碳足跡，其在運輸、製造和建築業的客戶會緊隨其後。這些變化不僅對環境有利， 轉向低碳的商業模式也會讓這些公司獲利提升。
在水資源方面，百達-水資源是全球第一檔投資於水題材的基金，成立於2000年2月，亦是全球管理規模最大的水資源基金，計算至2024年5月底，資產規模近90億美元，也是獲台灣金管會認可之ESG基金之一。針對有避險需求的投資人，也提供全台唯一水資源基金美元避險級別。
基金完整投資水務產業，範疇包含水科技、水供給及環境服務3大面向，各具長線發展題材。水科技為開發工具和系統以提高用水品質和效率的公司、水供給則是透過飲用水的供給和儲備為社會服務的公司，環境服務方面，以提供廢水處理和解決方案以保護生態和環境的公司為主。
在產業配置上，投資組合包含具創新發展的工業類股以及現金流穩定的公用事業；另有一定比重配置在公用事業，具有較佳防禦特性。
資料來源：瑞士百達資產管理，2024/7。 瑞士百達資產管理保留對執行排除標準的權利，並得視情況偏離第三方資訊。更多訊息請參考瑞士百達資產管理責任投資政策。此投資指引為內部指引，可在基金公開說明書的範圍內隨時更改，恕不另行通知
百達-林木資源（基金之配息來源可能為本金）是全球唯一聚焦林木主題的主動型基金，因為許多林地為未上市公司，使得過去這類投資多半停留在私募股權基金，瑞士百達資產管理投資完整林木供應鏈，打造出這檔獨特的基金，讓投資人一次掌握實體資產、商品與永續題材。完整的林木產業鏈包含上游的林地、中游的木頭產品與紙漿、以及下游的建築用木材、紙箱用紙、紙與衛生用品等。
資料來源：瑞士百達資產管理，2024/7。 瑞士百達資產管理保留對執行排除標準的權利，並得視情況偏離第三方資訊。更多訊息請參考瑞士百達資產管理責任投資政策。此投資指引為內部指引，可在基金公開說明書的範圍內隨時更改，恕不另行通知
世界多個大趨勢深深影響你我生活，舉凡城市化、AI與運算能力、地緣政治、資源稀缺或氣候變遷等皆是改變世界的結構性力量。瑞士百達資產管理與哥本哈根未來研究所(Copenhagen Institute for Futures Studies, CIFS)合作建構出13個大趨勢，再從數個大趨勢的交集中找到可投資的主題，發展出一系列的主題式基金，讓投資人可以掌握趨勢發展帶來的長期投資機會。
| 主推基金 | 範疇 | 題材 |
| 百達-機器人科技（基金之配息來源可能為本金） | 機器人、人工智慧、自動化 | 生成式AI、手術機器人、工業4.0、半導體供應鏈 |
| 百達-生物科技（基金之配息來源可能為本金） | 新治療機制、科技平台、舊藥新改 | 腫瘤疾病、孤兒藥、中樞神經失調、新興科技 |
| 百達-能源轉型（基金之配息來源可能為本金） | 再生能源、能源效益、促成科技 | 製造效率、綠建築、電動車、促成科技、再生能源、基礎建設 |
| 百達-水資源 | 水科技、水供給及環境服務 | 工業、公用事業、健康照護 |
| 百達-林木資源（基金之配息來源可能為本金） | 林地、木頭、紙製品 | 林地、木材、房屋建商、紙箱用紙、包裝、紙漿、衛生用紙、紙、工業 |
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