(本文章為康和投顧行銷資訊，2024年04月)
隨聯準會降息腳步越來越近，資本利得預期使投資人持續進場卡位債市。但由於降息確切時程搖擺不定，仍使債市在2024年第一季出現震盪。原本預期將一路順遂的債市多頭，如今意外的插曲不禁讓投資人疑問：現在還值得進場嗎？哪一種債券投資CP值較高呢？
卡位投資等級債CP值高
彭博資料顯示（截至2024/3/29），投資等級債（LUACTRUU Index）殖利率達5.3%，遠優於過去十年長期平均3.5%，非常具有投資吸引力，且投資等級債的違約率也相當低，從2001年到2022年，有14年違約率為0%，2008年金融海嘯期間最高的年度違約率僅為0.75%，這顯示投資等級債擁有較佳的CP值。反觀非投資等級債，根據標準普爾全球評級信用研究與洞察預估，至2024年12月，其過去12個月違約率將從2023年12月的4.5%升至4.75%（下圖），違約風險仍不可不防。
美國非投資等級公司債違約率預估
早起的鳥兒有蟲吃
歷史經驗來看，投資等級債券價格在第一次降息之前就開始上漲，而獲得較大收益的往往是那些提早進場的投資者（Early Birds）。保持觀望或等待，直到利率出現變化的投資人反而錯過期初收益。彭博資料顯示，過去四次聯準會降息週期中，如果投資人在降息開始前四個月即進場並持有兩年，有三次都取得了更好的報酬率，且平均報酬高達14.8%（下圖），這也充分提供投資人提早進場的理由。
美國開啟降息循環前後，投資等級債券指數表現
| 進場時點 |
持有兩年報酬率(%) |
| 降息前四個月 |
1995/3/6 |
16.68(勝) |
| 初次降息時點 |
1995/7/6 |
12.45 |
| 降息前四個月 |
2000/9/3 |
21.33(勝) |
| 初次降息時點 |
2001/1/3 |
18.48 |
| 降息前四個月 |
2007/5/18 |
12.14 |
| 初次降息時點 |
2007/9/18 |
12.92 |
| 降息前四個月 |
2019/3/31 |
9.03(勝) |
| 初次降息時點 |
2019/7/31 |
8.18 |
「尚渤投資等級債券基金」主要聚焦美國高信評企業債及政府債，且投資標的於買進時都必須是投資等級、投資標的至少65%信評不得低於A，同時具備高安全與低波動特性，不僅為投資人追求穩健收益的首選，亦是市場進入降息前不可或缺的投資工具。
尚渤投資等級債券基金A（累積）級別
| |
3個月 |
6個月 |
1年 |
2年 |
3年 |
5年 |
成立以來 |
| 累積報酬％ |
0.37 |
4.67 |
3.37 |
2.19 |
-2.27 |
4.88 |
7.50 |
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