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2024/10/16
美國公司債型基金：天時地利人和 投組必備
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(本文章為富蘭克林投顧行銷資訊，2024年10月)
美國啟動降息循環有利各類債市表現，加上九月ISM非製造業指數彈升，創2023/2月來新高，其中生產、新訂單與新出口訂單等細項數據均走升，顯示美國經濟在第三季末仍表現穩固，而美國非投資級債債信品質持續提升，有利違約率維持低檔，納入投資組合表現可期。
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美國就業市場仍屬健康，加上長期寬鬆財政政策將會持續提振未來幾年經濟表現，而歷史經驗顯示，只要美國經濟正成長，不論是溫和成長（0~2%）或是較強勁成長（2~4%），美國非投資級債表現都可望優於其他類型債券。
| 季度表現年化值% | 0% ‹ GDP ‹ 2% | 2% ‹ GDP ‹ 4% |
| 美國非投資級債 | 7.8% | 7.3% |
| 美國投資級債 | 7.1% | 5.4% |
| 美國公債 | 5% | 3.8% |
資料來源：理柏資訊，1997~2023美國季度經濟成長年率，彭博債券指數，原幣計價季度總報酬平均值年化，1997年~2023年。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。
美國非投資級債與美股相關係數高(表二)，在經濟可望正成長的有利環境下，建議以 富蘭克林坦伯頓公司債基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金) 掌握美國企業基本面強韌的投資利基。此外，統計近25年來，美國非投資級債之年化報酬率雖略低於美股，但由於美股波動風險較高，因此考量風險後，美國非投資級債表現仍優於美股(表三)。目前市場風險意識已經提高，加上美國總統大選變數，市場震盪可能持續，投資人不妨藉由非投資級債在有限的波動風險下掌握潛在商機。
資料來源：理柏資訊，取彭博債券指數，1993~2023，美股取史坦普500指數。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。
| 指數 | 年化報酬率% | 年化波動度% | 風險調整後報酬* |
| 美國非投資級債 | 6.3% | 9.1% | 0.69 |
| 史坦普500指數 | 7.6% | 15.4% | 0.49 |
資料來源：彭博資訊，1998/12/31~2023/12/31，取彭博債券指數，原幣計價，*風險調整後報酬取年化報酬率/年化波動度。基金不同於指數，可能會有中途清算或合併等情形。投資人無法直接投資指數。
富蘭克林坦伯頓公司債基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券及符合美國Rule 144A規定之私募性質債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人葛倫．華勒表示，團隊採取精選標的、聚焦品質的策略，看好金融、能源與工業具韌性的特性，避開市場競爭激烈、面臨核心挑戰的產業，例如部分電信、 付費電視與零售業，相信精選持債將是投資組合表現的核心關鍵。此外，本基金新加入日圓避險月配息級別、美元穩定月配息級別，更提供投資人資產配置多元選擇。
| 績效% | 今年來 | 一年 | 二年 | 三年 | 波動風險 |
| 本基金-美元月配股份 | 11.0% | 12.6% | 26.2% | 23.4% | 7.0% |
| 同類型平均 排名/檔數 |
10.3% 3/21 |
11.5% 2/21 |
23.0% 1/21 |
19.3% 2/21 |
7.1% 7/21 |
資料來源：理柏資訊，台幣計價，截至2024/9/30，同類型為理柏環球美元非投資等級債券型基金，波動風險為過去三年台幣月報酬率的年化標準差。四捨五入至小數第一位，基金過去績效不代表未來績效之保證。
