利率變動免驚! 掌握升息末段甜蜜點：安聯美國短年期非投資等級債券策略

(本文章為安聯投信行銷資訊，2023年11月)

爭收益具殖利率吸引力，相對能抗衡美債殖利率波動的環境，更有助在波動中找尋收益機會；
控風險具較高信用評級，在動盪市場環境時可分散債券投組風險

國際情勢紛擾，長天期美債殖利率高檔震盪，股市短線上動能受壓抑，美元指數維持相對強勢；在策略上，如何平衡收益與波動尤其重要。隨著利率步入轉折的過渡期，建議以強化美國收益與短債的複合債策略應對，即以短年期債券以較低波動度提供具吸引力收益，提供投資組合穩定的力量。

市場波動處變不驚 | 打造抗跌求穩收益核心

安聯投信表示，考量低利、成長、趨勢股當道及全球政經情勢可能長期存在不確定性，在投資的資產配置上，一定要將控波動的投資策略或工具納入，建議以短年期債券為核心，應對接下來伴隨經濟復甦而來的利率及信用風險，以及市場波動可能對投資組合帶來的影響。

觀察過去在殖利率彈升與信用風險衝擊下、各類債券的承受表現，可以發現，只有美國短年期非投資等級債反而呈現逆勢上揚的表現，展現出相對的抗壓力(圖1)，另外在過往碰到市場重大利空事件時，表現也相對抗跌，展現較佳防禦性。

圖1. 透過資產本身的特性，加上縝密的信用分析，讓整體投組於市場下跌時，皆能展現良好的保護力

資料來源：Bloomberg，資料日期：2009/12/31~2023/8/31。10年期美公債： ICE BofA US Treasury Current 10 Year Index；美國短年期非投資等級債：ICE BofA 0-5 Year BB-B US High Yield Constrained Index

投資組合百搭款 | 短年期+非投資等級債 抗震更要兼顧高CP值

安聯美國短年期非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)就是一檔適合作為核心資產的旗艦基金，基金經理人謝佳伶分析， 以美國短年期非投資等級債券做為配置主軸，主要是其具有以下優勢：一是受惠於存續期較短、相對其他債券較不易受利率走升影響， 因此波動度相對較低、同時也具有高性價比；其次，這類債券所提供的收益表現亦可補強保守債券收益率過低的狀況。回顧過去市場跌深時展現下檔保護力(圖2)，控制跌幅並保持資本穩定。

圖2. 動盪市場環境，見證美短策略韌性

資料來源：Bloomberg, 2009/1/1~2023/9/30 。債券指數皆採美銀對應債券指數。季更新

三大目標 +四大優勢 | 安聯美短策略突圍利率變動，廣納收益機會

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  資料來源：安聯環球投資，資料日期：2023/9/30。

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  資料來源：Lipper ，美元計價，截至 2023/9/30 Lipper Global 分類中屬於 High Yield USD 分類

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